【債券入門07: 債券與債券ETF的差異】真正理解兩者性質與功能性的差異 (本影片不是在講交易成本、方便性這些常見的比較) | 一定要到期才有到期資本利得? | 保本? 鎖利? | 一次釋疑
Vložit
- čas přidán 12. 05. 2023
- 買債券與買債券ETF，投資概念不完全一樣，就像買個股跟買股票ETF也是不太一樣。
除了成本、流動性、資金門檻這些表面因素之外，兩者的特性到底有什麼不同?
而這又造成它們在投資上的功能性有什麼差別?
本集影片，會透過債券價格機制、債券ETF的資產輪替機制，以及債券的再投資風險這些面向出發，
探討債券與債券ETF的不同點到底在哪裡，帶各位真正理解兩者在「性質」與「功能性」上的差異。
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本頻道影片不構成任何投資建議，風險請自行審慎評估。
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#財務自由 #固定收益 #債券投資 #美國公債
#長期投資 #債券運用 #公司債
感謝！受益匪淺
非常感謝
說的好清楚！感謝~~~
讚! 謝謝 !
很清楚的專業解說.謝謝~
講解的很清楚👍👍
非常好的專業說明影片~
非常優質的內容👍🏻要重覆看再理解
晚安,太棒了,謝謝您的影片.
超專業,超強! 推!
講解的超棒
終於看到有人清楚指出不同，真的大大受益，萬般感謝詳細整理解說
含金量超高!!謝謝版主
這是我聽過最詳細,最容易理解的相關影片,非常感謝
內容優質，講解清晰專業！
講解得很清楚, 非常優質
看到最優質的內容
目前找到說明兩者差異最清楚的影片，謝謝
優質內容~~
講得好清楚，以前寫過文章講這個問題，但沒辦法像這影片呈現得那麼好。
清楚說明兩者差異 優質內容
這集影片講得非常清楚，值得推薦！
謝謝支持喔！
之前一直不懂債卷ETF怎麼實踐到期殖利率，這次的視頻也是得很清楚
受益良多
一年來看過講債券ETF最正確的影片，完勝一堆其他強調"到期"的。
很清楚的統整出差異，每次看你分享的影片都收穫良多😊
謝謝支持！
感謝你~
影片內容太好了 解答我很多疑惑 謝謝您用心製作 圖表好看又好懂 受益良多
您的影片是我在YT看了一輪關於債券投資的影片中 講解最深入淺出 分析也最中性的 👍🏼👍🏼👍🏼
謝謝您！
版主真專業 前幾天看 知美 的影片 高低差真多
感謝您的支持! 單純分享個人觀點，沒有要跟誰比的意思
每個人的觀點出發點不同，都會有可以參考的部分
退一步說，您覺得哪位頻道主在哪邊的講法有問題，去把那個部分弄清楚，也是一種幫助
而每個人的思考也都會有盲點，我也不能保證說講的一定是完整的或正確的
我也是有看知美，他舉例的很簡略~感覺怪怪的~但又不知怎樣說....他下面留言正反兩激辯....
終於有人把他給講明白了
很棒 =)
真的專業，也解開我的疑惑，吊打說債券ETF可以鎖定利率的磚家，債券才可以。ETF持有成份是變動的，到期賣掉再買新的，殖利率會變動，鎖不住。
3:57 這張圖很清楚。 ETF債券 一賣一買 會產生 [賣低買更低]，賺取 到期時間的價差。
謝謝！
感謝支持！
Very good….
整理詳細，而不是像一些網紅只會推銷產品。給你按讚。是否可以這樣講，當債券到期時，利率越接近0%，那就不要全部放債券，可以大部分放股票型etf
股票好不好不一定，但零利率顯然就沒有再降的空間，利息也低，再投入的確是很不利
非常難的內容, 很敬佩有人可能整理的這麼情楚
感謝您的肯定，其實簡化了很多。有一些因為篇幅與結構刪減掉的段落，改天會整理到社群貼文當做補充。
good
版大這期的視頻作的非常精彩和用心，但有一點漏掉了也是散戶朋友們特別關心的議題，"直投債配息不會有除息問題，算是標準的被動收入，而債券ETF還是要除息"這一個差異不可謂不重要。希望版大能為我們補上您自己的獨特看法，非常感謝！
我們先假設債券的價格都不波動(不用考慮基金持債資本利得的問題)
A債券面額100，年息4%，每年配一次
B債券基金持有一籃子債券，淨值100，平均票息率4%，而且它把票息100%都配發出來，所以配息率也是4%
C債券基金淨值100，它跟B是一模一樣的基金，只是是累積型不配息
如果你持有A債券100張，本金10000
--你的帳戶資產部位(債券面額): 會一直都是10000
--你的帳戶現金部位: 會隨著債券發息，而每年增加400
所以你的帳戶總資產會是10000 >> 10400 >> 10800 >> 11200 >> .....
如果你持有B基金100單位，本金10000，基金持續收到持債的利息滾入淨值，配息前淨值變成10400
然後配息時發400給你，基金淨值扣除回到10000
--你的帳戶資產部位(基金淨值): 長期也會一直維持10000 (但是是每年隨著時間成長到10400，在配息時再扣回10000)
--你的現金部位: 也是隨著基金配息每年增加400
所以你的帳戶總資產會是10000 >> 10400 >> 10800 >> 11200 >> .....
如果你持有C基金，它不配息，所有債息滾入基金淨值
--你的帳戶資產部位(基金淨值): 會是10000 >> 10400 >> 10800 >> 11200 >> ....
--你的帳戶現金部位: 會一直都是0
所以你的帳戶總資產會是10000 >> 10400 >> 10800 >> 11200 >> .....
(事實上會成長更快，因為基金/ETF不會持有太多現金，會把利息拿去再買入債券)
直接買債券，利息是直接配進你的戶頭
但是買基金、ETF，它們持有一籃子債券(比如LQD持債高達2600檔)，每檔債券配息日程都不同
所以會先"代收"，計入淨值，配息時間到了再配發
配息要扣除淨值，只是因為領到債息的時候已經滾入淨值
你可以反過來想
如果基金/ETF領到債息不用反映在淨值裡，那它配息時也就不用扣除淨值
但是這樣的黑帳會計方式能夠被接受嗎?
了解，一目了然了，這是我看過最精彩的回覆有關債券ETF除息的解釋了，以後我不會再糾結債券除不除息這個問題了。版大真的太過專業，希望有越來越多人認識這個地方，相當高水準的版主，一級棒的！
@@kara0945 謝謝肯定! 有幫到您就好，不用客氣
請問為投資同樣的美國20黏公債的兩家ETF會有不同點價錢跟殖利率？ 例如元大00679B與國泰00687B, 不是因為標的一樣，要有一樣的殖利率跟價格嗎？
上個月 2023年6月份時 美國聯準會 會議上說 今年2023年底之前 還要再升息兩次！！ 那代表升息兩次 債券etf還有兩波要下跌！！！ 所以想進場買債券etf的 可以先等等 不然現在進場 很容易被當韮菜又被再收割兩次 因為再升息的話 債券etf價格 肯定是又要下跌的...
講的好專業，很推!!!
請問Zavy
假如我現在買TLT (平均到期日25年)，且我會擺25年
我是不是可以相信25年後到期，我買TLT的報酬會很接近現在直接購買25年債的報酬 (扣掉ETF的內扣費用)
不會差很多，但真要說，應該是接近於目前你看到的TLT整體的"平均到期殖利率"的報酬。
說明的很清楚 然後順便啪啪啪的打臉清流君😂
有...有嗎? 😅
我有在看他的影片耶 ，在因子投資上他確實是研究得蠻深、理據也很足
至於觀點不同的部分，就參考一下也無傷大雅
我認為弄清楚 "別人想的為什麼跟我不一樣" 這件事，本身就是正面的
出發點不同、觀點不同、風格不同，不用特地這樣比來比去
@@zavyfreelife 他把債券ETF說得一無是處😂
@@bearbear3222 那就當他個人觀點就好。
事實上債券就是存在，還是世界上市值最大的資產類別之一，也是金融機構法人的主要資產，這沒有什麼好辯的。
喜歡不喜歡，各有各的自在。
@@zavyfreelife請教一下，短期公債利率最近到了5.42% ，但是像是最短期的三個月國庫券etf bil,目前殖利率還未跟上5.42%,是因為etf會有緩慢跟上的特性嗎？
@@haoyang3705 ETF因為資產汰換是漸進式的，的確會落後，但既然是極短期債券，那應該很快就會跟上
請教老師，長期資產配置的被動投資人，股債配置的目的是什麼?如果都不賣，避險只是波動變小帳面好看，真的要用錢時報酬剛好為負的用賣債來處理嗎?股債配置應該不是為了債息吧?
股債配置在今年就有功用了，去年的高配息都對半或更少了
債劵鎖利的功用就出現了
債劵還有免稅功能，正常是賣股不賣債
正常的股債配是股票+債劵，不是股票+債劵ETF
我認為所有的投資策略，目的都是長期資產成長
存股領股利、買債領息、資產配置，甚至做短中期進出、維持不斷大賺小賠的波段操作(雖然這種本質上算是投機交易)
都是這個目的之下衍生的操作型式而已
被動型投資主要建立一個會長期向上的資產組合，然後持續投入，讓資產逐漸長大
基本的生活開支跟緊急備用金規劃好，有餘錢 (包含自己的收入、股利、債息)就是盡量投入
從長期效率來說，全股當然最高，但是波動不是每個人都可以承受
所以會有股債配置、甚至加入房地產、原物料做多資產配置，來降低波動的作法
而提領也是以維持既有的股債比例為原則，而不是看哪個賺哪個賠就賣哪個
比如你的策略是採股7債3，那賣就是照比例賣，賣之前、賣完之後，市值都還是維持7比3的比例
這樣才能維持資產組合的效果，不會因為提領造成整個組合就偏掉
您好，我想請問，若買進某10年期以上投等債券etf時的配息率是6%，持有2年後，某張票息6%債券因不足10年進入資產更換，但當時的債券etf殖利率已降到4%，則這張票息6%債券賣出時應該會獲得比票面金額更多的現金，那賣出後獲得的現金，是否會「全數」投入再買入更多單位、更便宜的十年期以上投等債券，從而對總配息金額沒什麼影響，也不至於大幅降低買進etf時的配息率？感謝回復。😊
1. 如果是市場殖利率下降，賣出債券會有資本利得，那買進更長年期的債券理論上會溢價更多，不會更便宜。
2. 債券etf的資產是以票息率、存續期、平均到期日、平均信評等參數都 "盡量貼近指數" 為原則去維持。至於個別債券的操作、ETF要配多少息、留多少現金，這裡面是投資機構可以自主裁量的部分，很難說一定會怎麼做。
但總之再投入是一定會，因為留太多現金事實上就等於偏離指數。
3. 比如以台灣來說，我覺得(只是覺得)元大就是會給比較高的配息率，但實際看它的平均票息率卻也不一定比較高，這就牽涉到它如何運用票息收入與可分配利得。
4. 但是如影片內講的，對債券來說總報酬是一定的，也就是"債息報酬+資本利得"是個定值。
假設類似的債券ETF都有相近的報酬率，那配息給得高的，可以預期長線淨值表現大概會差一點。
如果沒有，那這檔應該會特別出名。
假設買入ETF債券$30購入當時殖利率為5%，如果一直都沒有賣出，不管價格是否升降，我每年是否都領取相同5%的殖利率？?還是會隨同價格變化每年領到的殖利率就不同了？
1. ETF配息率會隨著市場殖利率變動，但波動幅度比較小。(配息率跟到期殖利率不一樣)
2. 上述的配息率變化，8成是來自帳面的市價波動，其實"配息額"本身變化沒有那麼大。
3. 所以相對你的成本而言，配息率變動會更小，但確實會變化，不會固定。
4. 你買得便宜(信用利差高的時候)，你的成本配息率就是會比etf本身的帳面配息率多領個1%、2%，買得貴當然就反過來。
請問為何相同標的的兩支美國公債ETF會有不同的殖利率跟價格？
例如00679B跟00687B
一直不太理解這背後運作的邏輯
1. 00679B是跟ICE的指數，00687B是跟彭博的指數，所以雖然都是20+美債，嚴格來說是有不同。但是類似的指數基本上差異很小，ICE跟彭博都是非常常見，廣泛被認同的債券指數。
2. 殖利率問題除了指數本身的差異，還有ETF本身的追蹤差異。
3. ETF價格跟股票一樣，只在於「切分成多少股」而已。 一檔發行時規模20億的ETF，如果切割成1億個單位(10萬張)，那上市價就是20元；如果它切成5000萬單位(5萬張)，那上市股價就是40元。
ETF的價格就取決於它上市時價格、上市以來績效， 不同ETF上市價、上市時間都不一樣，所以直接看價格沒什麼可比性，要看(含息)報酬率。
謝謝ZAV哥的回答，第一次有人這麼清楚回答這個問題。
債券ETF的本質還是股票
大家都知道現在是升息尾端, 是債券低點
那現在賣出債券etf的人是為什麼?(在想什麼?)
不太清楚您說的"債券ETF的本質還是股票"這話的意思
另外，現在有很多人在賣債券ETF嗎?
操作的出發點每個人都不同，很難界定
不過舉例來說，如果有人認為接下來股市行情會比較好，那就機會成本來說也很合理
不是因為債券不會漲所以賣掉它，而是因為另一種資產機會更好
又或者，他只是單純要用錢而已
"大家都知道" 這5個字就是你的思考盲點
有一点还是不明白,請教博主和各位師兄,理論上買進債券ETF持有10年應該有60%以上的總回報,但剛看了報告, PIMCO Global bond 十年回報只有40%,但他基金绝大部份只有30%以下,有些甚至只有0回報,為什麼十年的實際總回報这么差,想了很久也不明白
我不曉得您指的是不是以下這一支fund，總之我是看它的基本資訊來回答您:
www.pimco.com.sg/en-sg/investments/gis/global-bond-fund/inst-acc
(1) 首先，現在是強力升息債券全面大跌後的狀態，等於是站在谷底看。ETF的長期報酬基本上看買進時的殖利率水準，過去零利率環境債券殖利率都很低，低報酬這麼多年後突然再來一個堪比股市幅度的大跌，所以報酬很難看是一定的。
(2) 債券有很多種，報酬並不一定，10年60%換算回年化報酬率是4.8%，過去零利率環境下的債券要有這種回報並不容易。避開強力升息大跌這一段，從2012-01算到2021-12為止，純公司債(投等債或高收益)如LQD、VCLT、HYG有達到60%總報酬。這段時間長期公債TLT的報酬是55%，中期公債IEF是29%。
(3) PIMCO這一支屬於全球綜合債券，所以它持有標的包含美國與非美、成熟與新興市場、政府債、機構債與公司債，通通都有。這是主動操作型基金，我們沒有辦法用ETF去對比，買主動型基金就是完全相信基金經理人，此外無他。但是就過去10年來看，30~40%報酬算是普通，也應該不到很差的地步。
(4) 債券本就不是一種高報酬的商品，所以內扣費用高的主動型基金在這一方面要跟ETF拚幾乎沒有優勢。你看賣債券基金的，高收益債跟新興債特別多就知道了。如果挑公債或高等級公司債這種每年報酬3、4%的，他基金還要收個1%費用，從績效上來看幾乎沒有贏面，除非經理人是神。
照你的心得,購買美國債和公司AA级債现在應是回報率最高的時机？持有二年總回報我相信最少要30%,你有什麼意見,我打算找一個电訊公司的ETF投資二到三年
@@ngar2010 債券的收益主要來自利息，所以殖利率高，報酬就會高，現在的殖利率確實是十幾年來最高。
但是兩年最少要30%? 請問您預期這個報酬率的的根據是什麼? 這個報酬率顯然必須包含價格上漲的資本利得，而這跟降息幅度，還有你購買的債券的存續期有關。
意思是，如果你要找一個能夠兩年內30%的"債券"，首先你必須預測殖利率的降幅，並且挑出在這樣的降幅下能夠漲20%(假設你這兩年可以領10%利息)的債券，並且他不違約。
債券會比較好，賺比較多，但門檻高，有錢人的碰的
ETF 沒有債券梯的效果，因為券在到期日之前就處分掉了。
為什麼到期前處分掉就沒有債券梯的效果？
聽不懂....'😂😂😅😅😥😥
請問是哪個部份有問題呢？
@@zavyfreelife 謝謝你~你寫的很詳細~ 我再多聽幾遍，有慢慢比較了解~有問題再請教你~目前我僅投資ETF BND ....