C'est quoi un LBO ? (Leveraged Buy Out)
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- Äas pĆidĂĄn 4. 06. 2019
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đđ»đđđŸ Des informations importantes sont disponibles en cliquant sur "PLUS" đ»
đ La vidĂ©o en bref :
Dans lâinvestissement immobilier, lâeffet de levier est un outil trĂšs puissant permettant de dĂ©multiplier tes bĂ©nĂ©fices via des montants dâemprunt plus Ă©levĂ©s. Le LBO (Leverage Buy Out) reprend ce mĂȘme concept en lâappliquant au rachat dâentreprise.
En crĂ©ant une holding nommĂ©e SPV (Special Purpose Vehicle), il est possible dâacheter les parts dâune sociĂ©tĂ© en bonne santĂ© financiĂšre afin de lâaider Ă se dĂ©velopper tout en touchant des dividendes sur ces bĂ©nĂ©fices. Ces derniers seront reversĂ©s Ă la banque que tu rembourses. âOĂč est la rentabilitĂ©â me diras-tu alors ? Câest trĂšs simple : puisque ton investissement tâendette (bien que la sociĂ©tĂ© visĂ©e rembourse directement ton prĂȘt), tu nâes plus imposable ! Ce processus permet donc dâoptimiser ta fiscalitĂ©.
Lâeffet de levier du LBO est donc double : le levier de crĂ©dit te rapporte des dividendes, pendant que le levier fiscal diminue ton imposition. Au final et Ă long terme, tu auras donc des parts dans une entreprise rentable sans avoir perdu dâargent !
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Bienvenue dans la nouvelle section BUSINESS de cette chaĂźne !
Ici, je vais partager avec toi des conseils et pratiques que j'utilise au quotidien dans ma vie d'entrepreneur.
Business, entrepreneuriat, finances, marketing, crĂ©ation de valeur... Ăa me passionne et j'ai envie d'en parler plus ! J'espĂšre que tu apprĂ©cieras.
Si tu aimes cette nouvelle section et que tu veux PLUS de vidéos BUSINESS, apporte massivement ton POUCE à l'édifice et PARTAGE les vidéos pour que je puisse en faire plus ! ;)
SPV = fond communs de creances (titrisation)... les notions financieres existent en Français aussi!
Thanks Yann đȘ
Merci Yann.
chatignac
Ici, la notion de SPV me semble peu appropriée. On peut se contenter de parler de holding de reprise, tout simplement...
Les gens qui partagent des connaissances gratuitement sont précieux, merci pour le temps et la vidéo :-)
Merci pour cette vidéo trÚs intéressante
TrĂšs bien ces nouvelles vidĂ©o. On y voit directement oĂč tu vas, c'est top !
Merci beaucoup âŁïž
j'adore tes videos, et j'en suis vraiment reconnaissante. toujours "on point" et intéressant!! J'aimerai bien une video de comment lire un bilan ou compte de résultat ...
Merci la vidĂ©o est vraiment trĂšs claire ! Si jâai bien compris câest un peu le mĂȘme esprit que la SCI Ă Ă©chelle + importante et pour lâachat dâune sociĂ©tĂ© et non pas un bien immobilier ?
Vidéo trÚs intéressante. Tes vidéos apportent vraiment beaucoup. Continue !
soyons factuels
Ce que jâaime bien avec Yann câest quâil nây a pas de blabla ça ne tourne pas autour du pot ça va droit au but đȘ
LâopĂ©ration nâest pas gratuitĂ© Yann du coup. Il faut apporter des fonds. Mais câest intĂ©ressant
Simon Pro
Câest un calcul coĂ»t/rentabilitĂ©. Il faut Ă©valuer le risque aussi. Les «plantages » de LBO ne sont pas rares...
Bonjour Yann,
Je te remercie pour cette vidĂ©o extrĂȘmement claire sur le mĂ©canisme de LBO, je me suis abonnĂ© Ă ta chaine pour disposer de ton savoir en finance :)
Tres bien cette nouvelle section - ca merite de creuser plus loin l'approche LBO pour en savoir plus - merci!
C'est hyper intĂ©ressant cette section 'business' de ta chaĂźne! Continue đ
au fait qu'est ce qu"on apprend en vrai si ce n'est le contenu wikipedia
ouais gr
Hyper intéressante cette nouvelle section business !!
Merci Vraiment pour cette vidéo sa m'a vraiment aider à comprendre le mécanisme de LBO MERCI ET DU COURAGE
Yann, ou l'art de rendre simple ce qui parait compliqué !! Merci pour la valeur que tu offres !!
YounĂšs s
Oui, mais en pratique, câest un peu plus compliquĂ© que sur sa feuille A4...
Excellente l'intro đȘ
On en veut plus des vidĂ©os comme ça đȘđȘđȘđȘ
trÚs bien expliqué!
Super clair merci beaucoup !
Cool, plus de vidéos comme ca
Dommage que tu nâes pas abordĂ© le plus « touchy » soit la nĂ©go en LBO. Les offres hostiles peuvent ĂȘtre complexe Ă prĂ©senter. Excellente Ă©nergie au day to day Yann , keep it up đȘđœ
Apres avoir rembourser les credits je serais alors le prprietaire officiel de la cible ?et la svp ,qu'est ce qu'elle va gagner ? peut etre qu'elle utlilise une part de la cible dans des investissements ?
Merci pour ces nouvelles pistes. A quand des formations sur ces thĂšmes?
Bonjour vous nâĂ©voquez pas dans lâintĂ©rĂȘt fiscal le rĂ©gime mĂšre fille ? Il est pourtant possible?
Merci pour votre vidéo !
On adore cette nouvelle section business ;)
prenez des cours avec des vrais profs par votre plan de formation
Merci pour la vidéo en effet ça ouvre notre champs de vision :).
Je serai vraiment intéressé, si tu pouvais faire une vidéo sur le financement par les banques pour les SPV ('immo ou societé) : Case à remplir, est ce simple ? est ce long ? etc..
Merci continue
FX
Yekro FX
Ici, il sâagit dâune holding de reprise. Et surtout, il sâagit de reprendre une entreprise. On ne parle pas dâun simple placement. Les conditions du financement bancaire dĂ©coulent de la viabilitĂ© du projet, et donc de la santĂ© financiĂšre de la sociĂ©tĂ© cible. Dans ce type de montage, la capacitĂ© de remboursement vient dâen bas. En gros, câest la cible qui rembourse lâemprunt qui a financĂ© son propre rachat.
En rĂ©alitĂ©, tout ceci est un peu plus compliquĂ© que son schĂ©ma enfantin fait en 3 minutes (financement Ă lâamorçage, dette mezzanine - valeurs mobiliĂšres donnant accĂšs au capital...).
Les conditions financiĂšres obtenues dĂ©coulent aussi Ă©videmment de la crĂ©dibilitĂ© du porteur du projet en tant que chef dâentreprise.
Encore une fois, il est ici question dâun investissement dans une entreprise avec tout ce que cela comporte, pas dâun vulgaire placement...
â@@laurent1985ful Merci pour cette rĂ©ponse ! J'avancerai, pas part pas.
Je suis au tout début de mon aventure entrepreneuriale, mais j'aime bien m'informer par avance afin de voir plus loin.
Bonne continuation ;)
Juste une petite prĂ©cision, dans le milieu financier, le terme LBO est toujours associĂ© Ă une prise de participation, souvent minoritaire, dâun sponsor (fonds dâinvestissement).
Julien Dorian
Ah bon ? Le LBO est pourtant réguliÚrement associé à une prise de contrÎle. Presque systématiquement dans mon job...
Par ailleurs, les fonds dâinvestissements (sociĂ©tĂ©s de capital-risque, fonds LBO...) financent la dette dite « mezzanine ». Ils restent minoritaires et dĂ©tiennent des titres de crĂ©ance pouvant Ă©ventuellement donner accĂšs Ă une plus forte participation.
im spanish and i learned the LBO with subtitles in spanish. Very good explication!
Montage type holding ok et sous quel forme d imposition ? Is ?
oui, car pour bénéficier du régime de l'intégration fiscale il faut etre imposable à l'IS
DJ41 avec le jubilé c'est sympa
MĂȘme si je suis un mordu de l'immobilier : je valide Ă fond la section business !
Merci. J'ai plein de questions. Est il possible de faire un LBO n'ayant pas d'entreprise? Est ce réservé aux entreprises connues ou est ce qu'un particulier peut devenir investisseur créant une SPV seul ou avec d'autres investisseurs? Est ce que le LBO est réservé pour des investissements au delà d'un certains montant par exemple pour des rachats d'au moins 500 000 euros ou est ce accessible à tous. Si j'ai 3000 euros d'épargne, est ce que je peux par ce LBO pour un rachat d'une entreprise de 30000 euros ou un appartement en créant une SPV?
La réalité est un peu plus complexe que son schéma enfantin.
Il sâagit Ă©videmment de la reprise dâune entreprise, ou dâune prise de participation, qui peut intervenir dans le cadre dâune opĂ©ration de croissance externe pour un groupe de sociĂ©tĂ©s.
La notion de SPV nâa pas rĂ©ellement de sens ici. Ce quâil appelle SPV nâest rien dâautre quâune sociĂ©tĂ© holding, soit une sociĂ©tĂ© crĂ©Ă©e Ă lâeffet de dĂ©tenir des participations dans le capital dâautres sociĂ©tĂ©s.
Une opĂ©ration de ce type nâest pas un placement, il sâagit dâun vĂ©ritable projet dâentreprise, avec toutes les responsabilitĂ©s et les risques que cela comporte ainsi que toutes les compĂ©tences que cela exigeâŠ
Merci pour ce tournant business. J'aime beaucoup ta maniĂšre de prĂ©senter. Par contre je pense qu'il faut rajouter un petit truc. L'intĂ©rĂȘt premier est qu un particulier ne peut pas dĂ©duire les intĂ©rĂȘts d'emprunt dans cela la banque refuserait le montage.
Loup Cie
Ici, câest une sociĂ©tĂ© qui contracte lâemprunt. Quand on envisage lâeffet de levier sous lâangle de la fiscalitĂ©, on parle toujours dâIS...
TrÚs intéressant mais il faut voir les taxes (sur dividendes et sur les bénéfices de la Holding)
Rico MC
Pour ça, il faut sâintĂ©resser de prĂšs aux rĂ©gimes de lâintĂ©gration fiscale ou des sociĂ©tĂ©s mĂšres et filiales. La fiscalitĂ© de ce type de montage est plutĂŽt avantageuse. On parle ici systĂ©matiquement dâimpĂŽt sur les sociĂ©tĂ©s.
Excellente vidĂ©o đ
Je suis étonné qu'une société mÚre puisse faire remonter des bénéfices sans taxation lors de la distribution de dividendes. Peut tu nous parler de ce point?
Intéressée :)
Il y a deux régimes qui le permettent : le régime mÚre-fille (réintégration de 5% du montant des dividendes au résultat) et celui de l'intégration fiscale (1% seulement).
Ce n'est pas si étonnant si l'on considÚre les sociétés du groupe comme un seul ensemble, l'argent reste dans le groupe.
En revanche il n'en serait pas de mĂȘme si les dividendes Ă©taient distribuĂ©s aux actionnaires personnes physiques :)
Câest le principe de lâintĂ©gration fiscale Ă©voquĂ© dans la vidĂ©o.
Salut Yann,
Super initiative j'adore.
Une question me vient tu parles beaucoup d'association dans tes vidéos. Mais comment faire pour trouver de bon associés fiable et surtout sérieux ???
J'ai vraiment un problĂšme de confiance Ă ce niveau lĂ . Je suis chef d'entreprise dans la technique de bĂątiments et franchement juste des ouvriers sĂ©rieux et qualifiĂ© je galĂšre Ă en trouver... J'ose mĂȘme pas imaginer quand je devrai trouver un associĂ©...
Merci.
++
Bastien
Bastien Ruelle
Si je me trompe pas il y a un podcast lĂ dessus đ€
@@ungarsverslindependance Pas vu... Quelqu'un aurait le lien direct ?
Bastien Ruelle tu suis le podcast de Yann?
@@ungarsverslindependance Non du tout... Ils n'y aurait pas un moyen de l'avoir autrement ?
@@ungarsverslindependance Non du tout... Ils n'y aurait pas un moyen de l'avoir autrement ?
à ce jour pas pour mon niveau mais intéressant
Bonjour Yann
Bravo et merci pour ces nouvelles vidéo "Business".
Une question me vient... Comment trouver ce genre de business, rentable mais Ă vendre? Et jâajouterais mĂȘme autonome en terme de gestion?
Merci et Ă samedi!
Cyril Olivier , bonne question ou trouve t on des societe a vendre doit y avoir un site ?
Je valide la question aussi
Bouche Ă oreille uniquement ???
Oui il faut déjà les trouver et ensuite il faut aussi les gérer (ou les faire gérer) si on les rachÚte...ça devient une entreprise à soi...
Non mais ce type de montage nâest pas pratiquĂ© par le premier pĂ©quin venu. On parle bien dâentreprises, pas de simples placements. Les chefs dâentreprise qui envisagent une reprise sous cette forme connaissent bien leur secteur dâactivitĂ© et ses acteurs. Ils sont trĂšs bien conseillĂ©s (avocats, experts-comptables, banquiers...). Cela ne sâimprovise pas. On ne parle pas de jouer les apprentis trader sur boursorama ou de dĂ©fiscaliser un hĂ©ritage, mais de vĂ©ritables projets dâentreprises. Donc la sociĂ©tĂ© cible se trouve rarement sur le bon coin, et le tour de table se compose rarement via un groupe Facebook...
On parle dâinvestir dans une entreprise, un outil de travail, avec des salariĂ©s, des clients, des fournisseurs, une comptabilitĂ©, des obligations dĂ©claratives... Il ne sâagit pas dâouvrir un compte titres et de se rouler les pouces en attendant le pactole. Il faut retrousser les manches et prendre certains risques...
« Buisiness autonome en termes de gestion » đ€? Ăa existe ? Je pratique le conseil en droit des sociĂ©tĂ©s depuis un certain temps, mais celle-lĂ , on ne me lâavait jamais sortie. Vous connaissez beaucoup dâentreprises qui se montent, qui fonctionnent, qui se dĂ©veloppent et qui font face aux multiples difficultĂ©s du quotidien toutes seules ? De mĂȘme, connaissez-vous des chefs dâentreprises qui ne travaillent pas ? Soyons sĂ©rieux une seconde...
Bonjour Yann.
Merci pour l'information.
Une question nĂ©anmoins, pourquoi un entrepreneur possĂ©dant une entreprise qui gagne de l'argent vendrait-il son entreprise Ă un ou plusieurs aventuriers qui n'ont qu'une idĂ©e en tĂȘte : se faire un maximum de tunes dans le minimum de temps.Certes cet entrepreneur peut s'en ficher Ă©perdument et ne penser qu'Ă son propre profit, mais est-ce la majoritĂ© ? As-tu des chiffres sur ce type de cas de rapacitĂ© extrĂȘme ?
Merci
Retraite
Salut, J'ai une question tu as commencé à investir en immobilier avant l'entrepreuneriat d'entreprise ou le contraire ?
Merci j'adore ce que tu fais
Re-bonjour Yann.
J'ai encore une question.
C'est quoi le but du collectif LBO ? Est-ce de moraliser ce secteur trÚs prédateur de la finance ?
Merci
Moraliser la finance ? Et pourquoi pas humaniser le terrorisme đ đđ€Ł ?
Il sâagit de business, encore de business et toujours de business. Il nâest jamais question de morale, surtout en la matiĂšreâŠ
Pourquoi le PDG d'une entreprise qui marche bien aurait intĂ©rĂȘt de la vendre ?
Pour pouvoir emprunter Ă la banque sur une entreprise on parle de petite entreprise pas trop chĂšre
Vouloir profiter de la vie, partir en retraite, un autre projet en tĂȘte, il peut y avoir des dizaines de raisons
Bonjour YANN , mais le crédit est possible sur une durée max de combien 5 ans /10 ans ?
raynaud fabien le rachat de titres se finance sur 7 ans maxi, sauf dans certaines activitĂ©s libĂ©rales oĂč parfois, certaines banques, acceptent sur 10 ans, mais souvent avec en contrepartie une prise de caution des dirigeants.
La SPV achĂšte donc toutes les actions de lâentreprise ?
Mdrr .. Alors on.passe sur cash investigations !!! đđ
Merci pour l explication. Attention toutefois aux covenants et aux bris pouvant decouler sur un waiver si la société cible se retrouve à devoir s endetter pendant la crise actuelle par exemple. La banque peut etre en droit de reclamer le capital restant dû. Il y a donc un risque à ne pas négliger.
TrĂšs bien expliquĂ©. Cela dit, rĂ©servĂ© quand mĂȘme Ă un public averti car il y a des risques importants. En effet, si le marchĂ© de la cible change et qu'elle est en perte de vitesse, alors plus de dividendes, et donc plus possible de rembourser = faillite. Mais stratĂ©gie employĂ©e par Patrick DRAHI entre autre
C'est pas mal quand tu as de bonnes sources de revenus et un gros patrimoine
Sans parler de Patrick Drahi ou Mc Court avec lâOM, les montages LBO sont assez frĂ©quents dans le monde des PME. Les rachats dâentreprises sâeffectuent gĂ©nĂ©ralement via une holding de reprise qui contracte une dette, lâidĂ©e Ă©tant quâin fine, la cible ait financĂ© en grande partie son propre rachat en optimisant la fiscalitĂ© de la holding.
gu2092
Pas forcément.
Câest toute la problĂ©matique des start up. Soit des personnes qui ont une idĂ©e mais pas dâargent...
Pas mal la vidéo!
Par contre si certains cherchent à implémenter un LBO, je tiens à prévenir, ce genre d'opérations est plutÎt à conseiller uniquement à un investisseur confirmé.
Calibrer le niveau de dette que la NewCo peut supporter tout en manageant bien la nouvelle structure sont parmis les skills le plus complexes à gérer et à comprendre dans le monde des affaires.
Contrairement Ă une opĂ©ration en immobilier ou le plus gros Ă gĂ©rer est le bien en lui-mĂȘme ainsi que ses renovations potentielles qu'il nĂ©cessiste, ici il faut gĂ©rer beaucoup plus de paramĂštres: employĂ©s, fournisseurs, clients, stratĂ©gie Ă court, moyen et long terme de la NewCo, management en place, investissements (capex), etc.
Il y a énormément d'exemples de LBO ratés dus à un mauvais calibrage de la dette qui finit par prévenir la croissance à long terme de l'entreprise: Toy-R-Us, Nabisco (ancien fabriquant des Oréos), Caesars, etc
source: www.alumneye.fr/les-grands-echecs-de-lhistoire-des-lbos/
Si ce type d'actif vous intĂ©resse je commencerais Ă investir indirectement, par exemple comme investisseur dans un fonds de LBO gĂ©rĂ© par des professionels du secteur (en devenant Limited Partner du fonds par la mĂȘme occasion). (attention les tickets d'entrĂ©e sont Ă©levĂ©s ;) )
Ou alors et plus simple pour les petits épargnants, en achetant des actions en bourse des fonds de LBO qui sont cotés par exemple: KKR, Blackstone ou Oaktree.
My 2 cents :)
JS
L'imposition du groupe elle baisse de quasiment rien puisque les taux d'intĂ©rĂȘts d'emprunt sont supers bas
Rico MC
IntĂ©ressez-vous au mĂ©canisme de lâintĂ©gration fiscale, et de ce qui permet dâoptimiser un rĂ©sultat dâensemble, et vous vous apercevrez rapidement que le montage peut sâavĂ©rer trĂšs avantageux fiscalement, malgrĂ© des taux relativement faibles.
Chemise rouge pour les video oriente buisness?
Code couleur et Ă©thique vestimentaire, on est plus dans les 90's...
Quand tes yeux focalisent sur une couleur, l'esprit ne voit plus le spectre
Certains LBO sont-ils destinés à simplement "voler" les brevets, actifs et savoir faire d'une entreprise ?
Utiliser Leveraged à la place de leverage , démontre un certain manque de metriz du sujet
laisse la place aux pros ,
( les fautes sont volontaires, retourne Ă tes kebaps )