Seminario de Economía | Christian Upper | 10/08/23

Esta actividad forma parte del Ciclo de Seminarios de Economía 2023, en el que invitamos a economistas del Banco Central o investigadores externos e investigadoras externas a presentar sus trabajos.
Título: ¿Qué les ocurre a las EME cuando suben los rendimientos estadounidenses?
Autor: Christian Upper
Resumen:
En este seminario se analiza por qué algunos episodios de subidas de los rendimientos estadounidenses provocan una retirada de los inversores de los mercados emergentes y otros no. Para responder a esta pregunta, identificamos episodios de fuertes subidas de los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años y exploramos en qué condiciones se asocian a resultados negativos en los mercados emergentes. Nos centramos en cuatro variables de resultados: rendimientos en moneda local, tipos de cambio, precios de las acciones y flujos de fondos de cartera. Encontramos que los aumentos de los rendimientos estadounidenses tienen más probabilidades de estar asociados a resultados adversos en los mercados emergentes cuando reflejan (i) un aumento de la prima por plazo estadounidense, (ii) coinciden con una apreciación del dólar y (iii) un aumento de las expectativas de inflación en Estados Unidos y en las EME. Los efectos de estas variables son altamente no lineales y económicamente significativos, así como robustos a diversas comprobaciones de sensibilidad.
Christian Upper es Asesor Senior de la Oficina para las Américas del Banco de Pagos Internacionales en la Ciudad de México. Antes de ocupar su puesto actual, dirigió las secciones de Análisis Macroeconómico, Economías Emergentes, Mercados Financieros y Política Monetaria del Departamento Monetario y Económico del BPI. Fue el responsable de preparar las notas de fondo para el Global Economy Meeting, el primordial foro de discusión monetaria de las principales economías y sirvió como editor del BIS Quarterly Review. Antes de incorporarse al BPI, trabajó en el Deutsche Bundesbank. Christian es doctor en Economía por el Instituto Universitario Europeo en Florencia y Master en Economía por la Universidad de Warwick. Tiene una amplia experiencia en la preparación de reuniones de altos cargos de bancos centrales, tanto en Mercados Emergentes como en Economías Avanzadas. Sus investigaciones se centran en la interacción de los mercados e instituciones financieras y la macroeconomía, sobre todo en las economías emergentes. Sus trabajos se han publicado en revistas académicas especializadas y en publicaciones sobre política económica.